1. 溢价回购，天使投资有几种方式退出？
1、天使为什么会退出？
即便是普通人也不难理解一个道理，天使在退出之前，不管投资增值多少倍，都是一张张空头支票，任何人都希望自己投资出去的钱能够早点赚回来，一旦赚得不如预期的多，甚至还有亏损的趋势，自然就会选择退出，可能也仅仅是投资人突然就不想投你了。
专业点说，天使投资选择退出主要有三方面的原因：1）投资本金有损失；2）投资收益不如人意；3）机会成本有损失。当然，这种损失未必是当下的状况，也可能是投资人意识到即将发生损失。
2、退出方式
股权投资退出方式共有：IPO、并购、股权转让、新三板退出、清算、借壳上市、回购退出七种。当下较为常见的退出方式是：新三板退出、并购、回购、IPO。投资了一个企业之后，天使最希望看到的结局就是公司成功上市（IPO），把风险分散给大众，投资人的收益也是最为乐观的。
3、不同情况下的不同退出路径
1）被投企业仍能盈利的情况下，投资人主要通过IPO、并购、转售、分红、回购五种退出方式。
对于投资人来说，IPO退出是最为理想的退出方式，要写商业计划书，找zboshi007，一般能获得最高收益；
并购退出为其次，投资人把被投企业整体出售给第三方，一般在企业上市无望的时候才会采取这种退出方式；
转售退出，投资人将持有的股份转让给第三方投资人（接盘侠）；
分红退出，假如被投企业经营状况还不错，也不断向投资人分红，使投资人获得的分红已经超过了原来所投资金，这种方式常见于短期盈利能力较强的轻资产企业，比如游戏公司；
回购退出，将持有的股权溢价转让给创始团队或管理层。
2）当企业被投后经营状况不佳，投资人一般会通过强行回购退出、清算退出、权益转化等办法减少损失。
强行回购：投资人强行要求创始团队或管理层溢价或平价回购投资人的股份，为了应对这种情况，双方一般在投资协议中约定有回购条款或对赌条款；
清算退出：如果一个企业已经没有了盈利的能力，甚至债台高筑等情况下，可能就会面临被清算的结局，优先清算权就是专门应对这种情况的；
权益转化：被投企业当前的项目已经没有前途，或者说开始开辟新的项目，投资人就可以选择将持有的股份转化为新项目的股权，为了应对这种情况，投资人也可能在投资协议里增加权益转化条款。
4、退出机制创新
大众创业时代，投资人为了有效地避免损失，也在积极探索新的退出机制，比如股权转让分阶段退出和新三板退出就是更多投资人的选择。
1）通过股权转让分阶段退出，是投资回报最好的方式。退出时间：项目进入B轮融资之后项目进入B轮之后，企业的所提供的产品/服务已经得到了市场的认可，企业的整体经营已经进入了正轨。未来发展的不确定性尽管仍然存在，但减小了很多。项目风险大大降低，从而更容易吸引风险偏好低的投资机构。第一次退出的股份比例：如果天使投资机构在项目B轮融资前后进行第一次股权转让的话，我们建议转让股权的金额，应该覆盖本金并获得合理的回报。至于回报，要考虑时间因素，如果单纯从回报倍数的角度来看的话，1-3倍是可以接受的。在项目进入B轮融资时，如果估值得到了天使估值的10倍左右。假设天使机构拥有10%的股份，那么卖掉3%的股份就能回本并获得2倍的回报，同时，手里还剩下7%的股份比例。后续转让比例：在后续的转让中，建议每次转让天使投资人所持有份额的30-50%，使得天使投资人既能继续享受现金回报，又留有足够的股份比例去赌未来更大的收益。天使投资人是否应该持股一直等到IPO呢？建议投资人保留适当股权份额等待IPO。一方面，之前通过卖老股的方式，投资人已经获得了客观的回报，缓解了资金的压力。持有剩余的股权份额，再等上一年半载对整个基金的现金流不会有太大的影响。另一方面，任何人都有一个IPO的梦想。等到项目IPO，天使投资人既可以获得更高的回报，又能圆自己一个梦。退出的价格：对于股权转让的份额，应该适当给予一定折扣。一方面，将股权转变为现金，是有一定流动性折扣的。二级市场的大宗交易尚有5%以上的流动性折扣，更何况一级市场？另一方面，天使投资人通过卖老股套现，不需要承担未来的风险，给予一定风险折扣也是应该的。至于折扣的比例，建议是最近一次增资价格的50-80%。有人认为50%的折扣比例很高，但实际上对于天使投资来说，即使50%的折扣也赚了很多钱了。再说，毕竟到手的现金比虚的估值更有价值。2）新三板成为新趋势
新三板的优点是：
市场化程度比较高且发展非常快；
机制比较灵活，比主板市场宽松；
新三板挂牌条件宽松，挂牌时间短，挂牌成本低；
国家政策的大力扶持。
在2016年上半年VC/天使/PE的退出方式中，新三板挂牌的占比达80%（相比之下，并购和IPO的占比均只有7%）。尽管天使通过新三板挂牌而退出的比例仅3%，但它将日渐成为一种趋势。
随着制度的不断完善，退出机制的不断成熟，相信投资人会更加大胆出手相助，中小企业也可以获得更好的资本环境。
2. 逆回购买卖规则？
逆回购（Reverse Repos）是指债券持有人将债券卖给债券回购方，并在未来的某个日期以约定的价格将债券回购的一种交易方式。逆回购买卖规则如下：1. 逆回购期限：逆回购期限一般为7天、14天、28天、91天等短期期限。2. 债券选择：逆回购方通常选择较为流动和安全的债券品种，如国债、政策性金融债等。3. 逆回购利率：逆回购利率是双方协商确定的，通常与市场利率水平相关。4. 逆回购交易方式：逆回购可以通过交易商、银行间市场或交易所进行交易。交易商通常是逆回购方，而债券持有人可以是基金公司、商业银行等。5. 违约责任：逆回购的交易双方需按照约定履行合同义务，如果一方违约，可能需要支付违约金或承担相应责任。逆回购交易一般由货币供应商（如央行）进行，它们通过逆回购来调节市场上的货币供应量。对于投资者来说，逆回购是一种短期投资工具，可以获得利息收入。对于资金需求方来说，逆回购可以提供短期资金支持。
3. 溢价回购率是什么意思？
就是超过证券的价值回购！
比如溢价60%回购是指用现金以高于市场60%价格的价格购买目标公司的流通股票的收购行为。
4. 滴滴大概要拿出多少钱回购股票才能完成在美退市？
滴滴完成在美退市也不是一蹴而就的事情，根据美股政策，滴滴必须溢价回购股份，并且面对美投资者的起诉和索赔。资本的嗜血本性决定了不把滴滴吃干炸净，全身而退是不可能的，这将让滴滴掏出天价的学费，明白离开祖国的庇护，它就是一个仼人宰割的肥！
想让滴滴自己掏腰包去补在美退市的亏空，也太小看资本家的贪婪了。除了继续融资在港上市，拿中国人民的钱去补美股的窟隆，还有其他更好的办法吗？不管滴滴是否有钱，它都不会拿自己的钱去补亏空的，这是资本嗜血的本性决定的，空手套白狼是他们的专长！
5. 企业回购并注销本公司的股票？
企业回购并注销本公司的股票，要冲减“资本公积—股本溢价”，不能冲减资本公积—其他资本公积，两者有本质区别。
1、资本公积—其他资本公积核算的内容与资本公积-股本溢价明显不同，不能相互交叉。其他资本公积，是指除资本溢价(股本溢价)，接受捐赠非现金资产准备，股权投资准备，拨款转入，外币资本折算差额，关联交易差价等各项来源形成的资本公积以外，因其他来源或原因形成的资本公积，其中主要是直接计入所有者权益的利得和损失。它是由特定资产的计价变动而形成的，当特定资产处置时，其他资本公积也应一并处置。因此，其他资本公积不得用于直接转增资本（或股本）。2、资本公积—股本溢价是前期发行时发生的溢价，收购时产生的差价，应冲回。股本溢价是资本公积一种，而资本公积是指投资者或者他人投入到企业、所有权归属于投资者、并且投入金额超过法定资本部分的资金。6. 什么叫溢价回购？
溢价回购就是指用现金以高于市场价格的价格，购买目标公司的流通股票的收购行为， 用现金并且高于市价价格可以保证收购行动顺利完成。
7. 什么是股权收益权？
就是投资于公司的股权收益权。
一般采用"购买收益权+回购"的模式,即信托资金先用于购买上市公司股东所持有的上市公司股权收益权,在信托计划终止时,由上市公司或者上市公司股东按照事先约定的价格,对股权收益权进行溢价回购。也就是说,无论所投向的股票价格涨跌与否,投资者获得的将是一份稳定的收益,而且收益率水平远高于银行同期存款利率,一般在6%以上。
